美元从不随便加息，它担心的不是自己欠钱怎么还，而是别国欠钱怎么还，它要的是控制住自己的货币含金量和含水量，因为它是世界货币，要对自己负责，更得对别国负责，不能过快稀释美元的含金量，让别国与别人失去持有的信心，自然也要保有一定的含水量，让它不会因为过分干瘪而失去弹性。
为什么美国宣布加息或者减息的时候，你根本没有一美分外币存款，也没有一美元按外币计价的资产，但你却似乎处处都感受到了美元加息降息带来的影响？为什么无论俄罗斯或者朝鲜宣布加息或者降息，都影响不到你一丝一毫的生活质量？虽然你加的汽油有可能就是从俄国进口的。
因为你没有一分钱美元资产，却深受美元加降息的影响，不是美元加息降息影响到了你的资产，而是美元加息降息之后对自己属下的企业产生了影响，而无论你的生活方方面面虽然看起来没有一分钱是花了美元的钱，但你其实买卖的每一样商品，都离不开美元的影响，虽然你加的油可能是俄罗斯卖过来的，但它结算的价格却是以美元计价而非以俄罗斯卢布或者人民币计价的，所以俄罗斯宣布加息降息点没影响到你加油的心情，但是美国宣布加息降息却在影响到你加俄罗斯石油的代价。你可能通过淘宝买了一个华为手机，你在中国消费，用人民币买了中国公司的产品，看起来和美国没有一毛钱关系。但是，你却依然逃不开美国的影响。你买华为的手机，但它的屏幕玻璃是美国产品，它的芯片是美国产品，它还得给每部手机交专利费，所以，你虽然用人民币消费了中国公司的商品，但是，你依然摆脱不了美国加息或者降息所带来的影响。
所以，你没有一分钱美元资产，你依然感受到了美国加降息的威力。美元不含人民币的货币价值，但是，人民币却是含着美元价格的。全世界有多少黄金价值，可以通过美元来衡量，但是世界上有多少俄罗斯卢布或者有多少人民币资产，是无法用黄金来估算的。所以，中国的GDP总有一个美元计价标准，但是你啥时候见过美国的国民生产总值需要用人民币来估算的？中国人不担心买了美国国债会还不上，但是会担心非洲国家要了我们的贷款到时候会赖着不还。美国人自己也不担心还不上中国购买的美国国债，但是美国人担心自己国家的公司投资了中国公司的各类债券或者投资会收不回来。所以，美国需要加息或者降息，不为自己的债务担心，是为别国的经济，金融质量担心，也是向自己治下的公司发布警告，要他们做好战略安排，是该扩张还是要收缩，加息，降息，就是一个最好的信号。
首先，美国没有向中国借钱，是在证券市场上公开发行国债，有利息的。就像国库券一样，并不是直接借钱来了。而是为了外汇储备，为了人民币保值。因为美元暂时是世界国家交易货币，在国家市场中交易需要使用美元，而不是其他货币进行结算。而国内需要美元进行国际贸易结算，这就导致了作为世界货币——美元的发行者，美国可以通过开动美联储的印钞机，来换取真金白银，也就是其他国家实实在在的财富。
这是支撑美国多年来负债消费的基本条件。反过来，美国之所以能够通过印美元来借债进而进行消费，是因为其他国家愿意接受美元。而美国大量印制美元又会导致全球性市场波动，美元贬值将加剧美国的通货膨胀压力。随着美元贬值，进口产品的价格将上升，进而有可能推高美国的整体价格水平。尤其是，全球能源价格和初级产品价格急剧上涨。
过去在美国，贷款是非常普遍的现象，
从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。
当地人很少一次现金买房，通常都是长时间贷款。
可是我们也知道，在美国失业和再就业是很常见的现象。
这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房子呢？
因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。
大约从 10年前开始，
那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，
抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：
『你想过中产阶级的生活吗？买房吧！』
『积蓄不够吗？贷款吧！』
『没有收入吗？找阿?贷款公司吧！』
『首次付款也付不起？我们提供零首付！』
『担心利息太高？头两年我们提供 3％的优惠利率！』
『每个月还是付不起？没关系，头 24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后
再付！
想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！』
『担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，
看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，
不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，
我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？』
在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。
（你替他们担心两年后的债务？向来相当乐观的美国市民会告诉你，
演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。）
阿?贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，
可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？
公司的董事长--阿?先生，那也是熟读美国经济史的人物，
不可能不知道房地产市场也是有风险的，
所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。
于是阿?找到美国财经界的领头大哥--投资银行。
这些家伙可都是名字响当当的大哥（美林、高盛、摩根），
他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，
于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，找来财务工程人员，
用上最新的经济数据模型，一番金融炼丹（ copula差不多是此时炼出）之后，
弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，
某某国家的股市已经有泡沫了，这一群在风险评估市场呼风唤雨的大哥，
你说他们看到这里面有没有风险？
开玩笑，风险是用脚都看得到！可是有利润啊，那还犹豫什么，接手吧！
于是经济学家、财务工程人员，大学教授以数据模型、随机模拟评估之后，
重新包装一下，就弄出了新产品--CDO
（注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券），
说穿了就是债券，通过发行和销售这个 CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的
风险。
光这样卖，风险太高还是没人买啊，
假设原来的债券风险等级是 6，属于中等偏高。
于是投资银行把它分成高级和普通 CDO两个部分(tranche)，
发生债务危机时，高级 CDO享有优先赔付的权利。
这样两部分的风险等级分别变成了 4和 8，总风险不变，
但是前者就属于中低风险债券了，凭投资银行三寸不烂"金"舌，
在高级饭店不断办研讨会，
送精美制作的 powerpoints和 excel spreadsheets，当然卖了个满堂彩！
可是剩下的风险等级 8的高风险债券怎么办呢？对冲基金又是什么人，
于是投资银行找到了对冲基金，
那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，
过的就是刀口舔血的日子，这点风险简直小意思！
于是凭借着关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，
然后大举买入这部分普通 CDO债券，
2006年以前，日本央行贷款利率仅为 1.5％；
普通 CDO利率可能达到 12％，
所以光靠利差对冲基金就赚得满满了。
这样一来，奇妙的事情发生了，
2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，
天呀，这样一来就如同阿?贷款公司开头的广告一样，
根本不会出现还不起房屋贷款的事情，
就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。
结果是从贷款买房的人，到阿?贷款公司，到各大投资银行，到各个一般银行，
到对冲基金人人都赚钱，
但是投资银行却不太高兴了！
当初是觉得普通 CDO风险太高，才丢给对冲基金的，
没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值拼命地涨，早知道自己留着玩了，
于是投资银行也开始买入对冲基金，打算分一杯羹了。
这就好像阿宅家里有放久了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗，
本来打算毒它一顿，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，
阿宅这下可傻眼了，难道发霉了的饭菜营养更好？
于是自己也开始吃了！
这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，
手里有 1块钱，就能想办法借 10块钱来玩的土匪啊，
现在拿着抢手的 CDO当然要大干一票！
于是他们又把手里的 CDO债券抵押给银行，
换得 10倍的贷款操作其他金融商品，
然后继续追着投资银行买普通 CDO。
科科，当初可是签了协议，这些普通 CDO可都是归我们的！！
投资银行实在心理不爽啊，除了继续闷声买对冲基金和卖普通 CDO给对冲基金之外，
他们又想出了一个新产品，就叫 CDS（注： Credit Default Swap，信用违约交换）
好了，华尔街就是这些天才产品的温床：
一般投资人不是都觉得原来的 CDO风险高吗，
那我弄个保险好了，每年从 CDO里面拿出一部分钱作为保险费，
白白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。
以 AIG为代表的保险公司想，不错啊，眼下 CDO这么赚钱，
1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗！
对冲基金想，也还可以啦，已经赚了几年了，
以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，
就有保险公司承担一半风险！
于是再次皆大欢喜， Win Win Situation！ CDS也跟着红了！
但是故事到这还没结束：
因为"聪明"的华尔街人又想出了基于 CDS的创新产品！
找更多的一般投资大众一起承担，我们假设 CDS已经为我们带来了 50亿元的收益，
现在我新发行一个基金，这个基金是专门投资买入 CDS的，
显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，
但是我把之前已经赚的 50亿元投入作为保证金，
如果这个基金发生亏损，那么先用这 50亿元垫付，
只有这 50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏损，
而在这之前你是可以提前赎回的，首次募集规模 500亿元。
天哪，还有比这个还爽的基金吗？
1元面额买入的基金，亏到 10%都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的！
Rating Agencies看到这个天才的规画，简直是毫不犹豫：给出 AAA评级！
结果这个基金可卖疯了，各种退休基金、教育基金、理财产品，
甚至其他国家的银行也纷纷买入。
虽然首次募集规模是原定的 500亿元，
可是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了，
但是保证金 50亿元却没有变。
如果现有规模 5000亿元，那保证金就只能保证在基金净值不亏到本金的 1%时才不会亏钱，
也就是说亏本的机率越来越高。
当时间走到了 2006年年底，风光了整整 5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，
这条食物链也终于开始断裂。
因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之后，
先是普通民众无法偿还贷款，
然后阿?贷款公司倒闭，
对冲基金大幅亏损，
继而连累 AIG保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，
同时投资对冲基金的各大投资银行也纷纷亏损，
然后股市大跌，民众普遍亏钱，
无法偿还房贷的民众继续增多
接下来就是恶性循环
终于华尔街也撑不住了
要挟政府赶紧救市
政府救了这边救不了那边
忙得焦头烂额，最后经过华尔街大头Paulson的鼓吹
当然Paulson这个人就是高盛的原CEO
在做财政部秘书长之前卷了公司5亿美元
当然啦，他早就知道次级债的事情
要不然能退休的那么干脆吗
这下好了，但是虽然他退位了
可是华尔街的一堆朋友呢
当然好好好的救啊
要不然对不住这么多年的感情
可是怎么救呢
只好威胁政府了，拿出美国纳税人的7000亿美元
政府当然不爽阿
可是Paulson果然不愧是做了N年最强投行的CEO
口才一流，把那些政府官员，总统，两党领袖侃晕了
不救不行啊
终于Bush出来说话了
当着全美国的面，说了14分钟MBS（Mortgage Back Security）
谁知道这14分钟美国人的智商能够懂多少
反正不管怎么说，Bush终于忍不住了
参议院加班加点
连周末都没有的赶协议
终于在这周赶了出来拿给众议院
众议院的人也不知道这些是个什么东西
但是他们都是怎么被选出来的呢
民众投票阿，他们都代表了民众的利益
为了保住议员的任职
只能投反对票了咯
结果共和党和民主党在投票结果出来以后互相怪罪
谁也不敢得罪华尔街
这下投资者和华尔街吓倒了
那些大银行为了保证这个能通过做了多大的努力啊
周末搞倒了Washington Mutual（华盛顿互惠银行）
周一搞倒了Wachovia（美联合银行）
结果还是没通过
那叫一个苦恼啊
这下美国政治也乱了套
没办法啊
